[东莞证券]消费者服务行业双周报：2026年春节假日游客人数和花费均创历史新高

投资要点： 　　行情回顾：2026年2月13日-2026年2月26日，中信消费者服务行业指数下降5.76%，跑输同期沪深300指数约5.91个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-3.06%、-9.17%、-0.21%、-1.74%，细分板块均回调，春节出游消费及免税数据增长不及预期拖累旅游板块表现。行业取得正收益的上市公司有11家，涨幅前五分别是*ST传智、中国高科、ST开元、ST联合、ST张家界，收益为负的有43家，其中跌幅前五的上市公司分别是凯撒旅业、宋城演艺、陕西旅游创业黑马、中国中免。截至2026年2月26日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约37.65倍，环比下降，低于行业2016年以来的平均估值41.71倍。 　　行业重点新闻公告：（1）2026年春节假日游客人数和花费均创历史新高。（2）同程旅行《2026春节假期旅游消费盘点报告》显示，广东、福建等地举办的各类迎新春年俗活动成为假日文旅消费的大热门，汕头等地旅游热度增幅领先。（3）携程集团第四季度净营收154亿元同比增长21%。（4）2026年春节期间华住集团旗下酒店总接待人次及总间夜数较2025年春节均提升约20%。 　　行业观点：2026年春节9天长假配合年假可实现请五休十五，超长假期对出游、返乡探亲等需求刺激明显，交通部预计春运期间全社会跨区域人员流动量将达到95亿人次，创历史新高，其中自驾出行将继续处于主体地位，占比达八成左右。超长假期催生了多段式出游趋势的兴起，节中民航出行热度较去年春节同期提升38%，从正月初三开始连续三日客流规模超过历史同期单日峰值，节中二次出游趋势明显。同时冰雪旅游出境游的热度进一步提升，仍推动了春节长距离出游部分的增长。整体来看，2026年春节假期出游目的地更重“年味”，体验游需求明显增长而冰雪游热度进一步提升，有望持续催化冰雪需求。长期来看文旅行业景气度向好，短期内行业业绩压力仍存，建议关注冰雪、免税等主题催化、景区可能获得地方国资注入资产和酒店周期底部向上。政策驱动可关注教育、人服、会展等方向。个股方面可关注：锦江酒店（600754）长白山（603099）、峨眉山A（000888）、中国中免（601888）；顺周期可关注科锐国际（300662）、凯文教育（002659）、科德教育（300192） 　　风险提示：（1）自然灾害阻断出行；（2）行业政策落地及帮扶不及预